Jak TVN ratowala bilans 2008 ITI

Polska spolka gieldowa TVN SA ma dluga historie ratowania panamskiej ITI. Po narzuconym zakupie platformy „n”, TVN SA wplacila dodatkowo na konto ITI miliony PLN, wykupujac wlasne akcje i ratujac w ten sposob bilans ITI na rok 2008.

Buy back to wykup akcji od akcjonariuszy prowadzony przez spolke emitenta. Spolka odkupuje akcje, kierujac sie zamiarem umorzenia tych akcji. Srodki na wykup akcji pochodza z czystego zysku spolki. Wartosc jej kapitału zakladowego nie ulega zmianie.

30 pazdziernika 2008 udzialowcy TVN zatwierdzili program skupu akcji wlasnych spolki, w granicach 35.000.000 akcji TVN i nie wiecej niz 10% akcji spolki. Ogromna suma – 500.000.000 PLN – miala byc przeznaczona na ten ambitny program.

Program wykupu trwal jednak tylko cztery miesiace (od 17 listopada 2008 do 24 marca 2009) i wykorzystano tylko 30% jego zapowiedzianych mozliwosci.

Dlaczego zadluzona spolka TVN przeznaczyla spore srodki pieniezne na wykup wlasnych akcji zamiast na redukcje dlugu ? O co chodzilo ?

(1) Plan skupu ruszyl w momencie kiedy wycena akcji TVN leciala w dol, mozna przypuszczac ze chodzilo o wyslanie pewnego psychologicznego sygnalu rynkowi. Plan jednak nie wypalil, poniewaz wycena akcji TVN leciala dalej w dol po jego ogloszeniu a cena akcji TVN spadla do 7.9 PLN na poczatku 2009 roku.

W wyniku tych spadkow Kasjer ITI z Zurichu stracil panowanie nad soba na poczatku lutego 2009, podpisujac kuriozalny komunikat ITI, w ktorym agencja informacyjna Thomson Reuters zostala oskarzona o nieodpowiedzialne (zdaniem kasjera) dzialania: http://iti.pl/pdf/2009_02_05_PressRelease_ITI_Facilities_POL.pdf

(2) Ciekawsza odpowiedz pojawja sie przy analizie pochodzenia akcji wykupionych przez TVN. TVN kupilo w sumie 9.157.107 swoich akcji, w tym 4.112.541 akcji od samej ITI. Wiec w kadrze planu skupu akcji TVN, ITI uplynnil po cichu czesc swojego pakietu akcji TVN, inkasujac okolo 55 milionow PLN.     

Dla ITI, uginajacej sie pod stratami finansowymi, byla to zbawienna operacja: 55 milionow PLN wplynelo do kasy ITI i to w dodatku bardzo dyskretnie, pod przykryciem planu wykupu akcji TVN. 

Niestety, obserwujac rozwoj wydarzen, widac ze te pieniadze nie starczyly na dlugo.